国际投资的含义及其特点

国际投资从最基本的含义来看，就是国际间发生的投资行为，或者说是一国对其它国家发生的投资行为。因此，了解国际投资首先应该理解什么是投资。

  一、投资的含义

所谓投资，是指个人或单位寄希望于不确定的未来收益，而将货币或其它形式的资产投入经济活动的一种经济行为。

理解投资的含义应把握以下几点：

1．投资的本质在于这一经济行为的获利性。也就是说，投资者的目的是能以一定量的资产获得最大量的经济回报，即“资本增值”或“经济效益”。

2．投资的主体可以是自然人，也可以是法人，即人格化的经济组织，如各级政府、企业、事业单位等。

3．投资的过程存在着风险。投资者的投资是为了获取更大的经济利益，是以较少量的投入获得一定的产出，或者说是为了以一定的投入获得较大的产出。 但是，投资者的投入与受益的获得要经过一段时间的经营，这里的时间差中存在着各种不可预测或难以抑制的风险因素，即导致投资者利益损失的不确定性。这种不确定性包括未来收益量的大小，也包括投入资产回收量的大小，甚至“血本无归”。未来收益的不确定性是投资的特征之一。因此，有人说“风险孕育着收益”，也有人说“投资的风险与利润成正比”。至于投资与风险的关系，还可以从投资收益与银行存款利息的比较来理解。 一般来说，投资者的投资预期收益率要大于银行存款利息率。投资者的资本如果不用于投资，而存入银行作为存款，也会按银行的存款利息率而获得一定量的利息。存入银行的资本几乎没有什么风险，可以按期获得可确知的利息收入，也就是说，没有利息损失的不确定性。所以，投资的收益要大于银行的利息，其超过额即为利润。有的西方经济学家称利润为投资风险的报酬。

4．投资的资产形式是多样化的。投资的资产形式一般是货币，包括现金和其他的货币形式。但是，投资的资产形式还包括机器设备、原材料、厂房和土地地等生产资料的实物形式。除此之外，可用于投资的资产还有所谓的经营资源，即经营管理方面的无形资产和知识经验，即专利、技术诀窍、销售方法和渠道、原材料购入及资金筹措的方法和渠道、商标和信用、情报收集和研究开发的组织等等。

  二、国际投资的含义

所谓国际投资，是指一国的个人或单位对他国的经营活动进行跨国界投资，以求获得较国内更高经济效益的经济行为。

从国际投资的定义来看，国际投资与前述一般意义上的投资有其共同性，即国际投资的基本性质是其趋利性。但是，国际投资在实际运作中比一般意义上的投资或者说国内投资更复杂。与国内投资相比，“跨国性”是国际投资的最显著的特征，它由此而产生了如下特点：

1．国际投资目的的多元化。与国内投资一样，国际投资的最基本的目的是获利。但相比较而言，国际投资的目的更复杂，有些国际投资项目本身并不赢利，但投资者出于其他考虑，如改善投资国与东道国的双边经济关系或政治关系，为投资者得到其他有利可图的机会作铺垫等，国际投资仍然得以进行。

2．国际投资所使用的货币的多元化。国际投资中所使用的货币必须是“硬通货”或在国际货币市场上可自由兑换的那些国家的货币，如美元、英镑、瑞士法郎、马克、日元等。即使是发行硬通货国家（如美国）的投资者进行国际投资（如在中国设立合资企业），也必然会发生投资者所在国的货币与投资对象国的货币的相互兑换（在这里假设的就是美元和人民币的兑换），这是因为一般国家只允许在其境内流通本国货币。所使用货币的多元化或单一化，是国际投资与国内投资明显的区别。

3．国际投资体现着一定的民族、国家的利益。虽然进行国际投资的主体往往是个人或单个的企业，但对投资对象国而言，投资者却是来自“异己”的民族或国家的。不论这具体的国际投资项目本身的动机是单纯商业性的获利与否，对于投资者和投资对象来说，都或多或少地代表了各自民族或国家的利益。国际投资既体现了双方的利益一致性，也必然包含了双方利益的矛盾或冲突性。

4．国际投资环境的差异性。在国际投资过程中，投资者面临的投资环境与一般国内投资者的投资环境迥然不同。除自然环境不论，投资环境的其他因素，如政治、经济、法律、文化以及社会习俗等，都与投资者所在国有很大差异，因而构成了国际投资的复杂性。

5．国际投资所包含的风险更大。由于前述国际投资者的各种特性，与国内投资相比较，国际投资在获利更大的同时，也具有更大的风险。比如：外汇风险， 因投资对象国的国际收支恶化而引起的进出口限制或资金汇出入限制，以及汇率变化而招致的损失等；政治风险，由于投资对象国的民族主义倾向加强或政局变动，政府首脑的更迭或政策的剧变，都可能造成对外资实行国有化或强行征收。因此，国际投资强调双边国家的批准和法律保护，也强调遵守国际惯例和有关国际条约（如双边互相保护投资协定）的规定。

重要概念

【国际投资】　所谓国际投资，是指一国的个人或单位对他国的经营活动进行跨国界投资，以求获得较国内更高经济效益的经济行为。

【投资】　所谓投资，是指个人或单位寄希望于不确定的未来收益，而将货币或其它形式的资产投入经济活动的一种经济行为。

【国际资本流动】　从一国与他国的资金往来角度划分，国际资本流动的具体内容中既包括了以赢利为目的国际投资，也包括带有资金融通性质的其他非投资内容。它所包含的内容是比较广泛的，构成了国际投资的基础，也就是说，国际投资必然包含在国际资本流动的范畴之中。

【资本要素】　资本是指处于劳动、土地与最终消费资料之间的生产手段，这是狭义的资本概念；而从广义来理解资本，可以把人类社会生产除人以外的一切条件称为资本；也就是说，资本既有其实物形态的实物资本，也有其非实物形态的无形资本（或称无形资产）。

【长期资本】　从国际收支平衡表上反映出来的长期资本项目，是指借贷期为一年以上的资本流动。严格的说，长期资本就是指回收期在一年以上的资本。

【短期资本】　短期资本和长期资本的区分标准以一年期为限。借出与收入的回流期限在一年以内的资本流动为短期资本流动。

国际直接投资动机分析

一、主要动机

国际直接投资的动机有时也称为国际直接投资的目的，它主要是从必要性的角度阐明投资者在进行投资决策时所考虑的主要因素，也就是说明投资者为什么要进行某一特定类型的投资。由于投资者在进行对外投资时既受企业本身特有的优势（资金、技术、管理、规模经济、市场技能等）的影响，也受企业所处的客观社会经济环境（自然资源禀赋、国内市场规模、经济发展水平、产业结构、技术水平、劳动力成本、政府的政策等）的制约，而这两方面在内容上存在相当大的差异，所以导致不同企业的对外投资动机以及同一企业的不同投资项目的动机不同。总之，国际直接投资的主要动机大致有以下几种：

（一）市场导向型动机

这种类型的投资主要以巩固、扩大和开辟市场为目的，具体又可分为以下几种不同的情况：

1.投资企业本来是出口型企业，它在本国进行生产，通过出口使商品进入国外市场，但由于东道国或区域性经济集团实行了贸易保护主义，影响和阻碍了企业的正常出口，因而企业转为对外投资，在当地设厂，就地生产就地销售，维持原有的市场或开辟新的市场。有时也会转向没有受到出口限制的第三国投资生产，再出口到原有市场所在国。

2.企业对国外某一特定市场的开拓已达到一定程度，为了给顾客提供更多的服务，巩固和扩大其市场份额，在当地直接投资进行生产和销售或者在当地投资建立维修服务和零部件供应网点。例如，机电产品在国外某一市场销售达到一定规模后，就有必要加强售后服务，建立一些维修服务和零部件供应网点。又如食品制造商或汽车制造商在国外有足够规模的生产设施，需要就地取得食品容器或汽车零配件，这时，制造容器或零配件的公司就会配合需要，在国外投资建厂，以便就地供应，以免失去顾客或买主。

3.企业为了更好地接近目标市场，满足当地消费者的需要而进行对外直接投资。如快餐食品、饮料和食品原料等商品，这些商品不能久储或不耐长途运输，而其顾客却分散在世界各地，为了更好地接近或维持国外销售市场，企业不得不在国外投资设立网点，以利于就近提供新鲜食品。至于无形商品服务，几乎无法储存与运输，所以要想抢占市场就必须在国外设立企业，边生产边出售边消费。

4.企业的产品在国内市场占有比例已接近饱和或是受到其他企业产品的有力竞争，因而企业在国内的进一步发展受到限制，冲破限制的有效办法之一就是对外投资，开发国外市场，寻求新的市场需求。总之，市场方面的考虑在对外投资决策中占据主导地位。

（二）降低成本导向型动机

出于这种动机所进行的投资主要是为了利用国外相对廉价的原材料和各种生产要素等，以降低企业的综合生产成本，提高经营效益，保持或提高企业的竞争能力。这一类投资可以分为以下几种具体情况：

1.出于自然资源方面的考虑。如果原料来自国外，最终产品又销往原料来源国，那么在原料产地从事生产经营活动可节省与原料进口和产品出口相关的运输费用；此外，企业为了获得稳定的原材料供应，也会在资源丰富的国家投资建立原材料开采或生产企业，以满足本企业原材料供应的需要。

2.出于利用国外便宜的劳动力和土地等生产要素方面的考虑。对于劳动密集型工业来讲，工业发达国家之所以进行对外投资，主要是想利用发展中国家廉价的劳动力，以降低生产成本。如果本国土地要素价格偏高，企业也有可能通过对外投资将生产经营转移到价格较低的国家去。

3.出于汇率变动方面的考虑。汇率的变动会直接导致出口商品价格的变动。当一国的货币升值时，会使其出口商品以外币表示的价格升高,会影响其商品在国际市场的竞争力。在这种情况下,该国企业往往会扩大对外直接投资,以克服本币升值的不利影响。

4.出于利用各国关税税率的高低来降低生产成本的考虑。如果一个国家的关税税率高，那么其他国家的企业就可能为了降低产品成本而在该国投资进行生产；反之，如果一个国家的关税税率低，国内市场上进口商品竞争力强，则会促使该国企业到生产成本更低的国家投资建厂。

5.出于利用闲置的设备、专利与专有技术等技术资源方面的考虑。以对外投资的形式向国外输出闲置的设备与技术资源，可减少在国外企业的生产与经营成本，并可实现规模生产，提高经营效益。

(三)技术与管理导向型动机

这种投资的目的主要是为了获取和利用国外先进的技术、生产工艺、新产品设计和先进的管理知识等。有些先进的技术和管理经验通过公开购买的方式不易得到，于是可以通过在国外设立合营企业或兼并与收购当地企业的方式获取。获取和充分利用这些技术和管理经验，可促进投资企业的发展，提高竞争力。技术与管理导向型投资具有较强的趋向性，一般集中在发达国家和发达地区。美国全国理事会发表的一份报告说，日本通过与美国公司和大学建立合资项目，获取美国大量的尖端生物工程技术。

(四)分散投资风险导向型动机

这种投资的目的主要是为了分散和减少企业所面临的各种风险。投资者在社会稳定国家投资的目的是寻求政治上的安全感，因为社会稳定国家一般不会采取没收、干预私有经济等不利于企业的措施，企业在这类国家从事生产经营决策的灵活性较大。再有，这些国家一般不会出现给企业生产经营活动造成极大影响的国内骚动或市场销售状况的突发性变动。很明显，企业的投资过分集中在某个国家或某个地区或某个行业，一旦遇到风险时，就会由于回旋余地不大而出现较大损失。企业所要分散的风险主要是政治风险，同时也包括经济的、自然的和社会文化方面的风险。一般而言，直接投资的这种动机是出于对国际投资风险的考虑，但在某些情况下，也有出于国内风险原因而进行对外投资的。如一家企业在世界各地进行投资生产与经营活动，不仅可以起到扩大销售的积极作用，而且还可以带来原材料、技术、人员以及资金等多元化的供应来源，从而使企业不受一国国内条件有限的制约。

(五)优惠政策导向型动机

投资者进行对外投资的主要目的是为了利用东道国政府的优惠政策以及母国政府的鼓励性政策。东道国政府为了吸引外来投资常会制定一些对外来投资者的优惠政策，如优惠的税收和金融政策、优惠的土地使用政策以及创造尽可能良好的投资软、硬环境等，这些优惠政策尤其是税收上的优惠政策会诱导外国投资者作出投资决策。同样，母国政府对对外投资的鼓励性政策也会刺激和诱发本国企业或个人作出对外投资决策，如鼓励性的税收政策、金融政策、保险政策以及海外企业产品的进口政策等。

除了以上五种主要的较普遍的国际直接投资动机之外，还有一些其他动机，如全球战略导向型动机（投资的主要目的是提高企业的知名度，在世界范围内树立良好的企业形象，以实现其全球发展战略）、信息导向型动机（主要目的是获取国际经济贸易方面的最新信息和最新动态）、“随大流”型动机（跟随本企业的竞争对手或本行业的带头企业进行对外投资）、公司决策者个人偏好型动机（因公司决策者对某个国家或地区的某方面事物的偏好而决定进行的投资）、为股东争利导向型动机（进行对外投资的目的是为了给企业的股东特别是普通股股东争取更多的利益）等等。

国际直接投资环境

一、国际直接投资环境的概念

投资环境，顾名思义，是指投资者进行生产投资时所面临的各种外部条件和因素，其英文是“Investment Climates”，直译应为“投资气候”。投资是一种冒险，如同自然界的气候一样，“投资气候”也会因各种因素的影响而变幻莫测，令人难以捉摸，从而影响投资者的投资行为。国际直接投资环境是指一国的投资者进行国际直接投资活动时所面对的各种外部条件和因素，它既包括经济方面的，也包括自然、政治、法律、社会、文化和科技方面的。投资环境是各种条件和因素的一个综合体。

二、国际直接投资环境的分类

从不同的角度进行划分可以把国际直接投资环境分为不同的类型：

(一)从各种环境因素所具有的物质和非物质性来看，可以把投资环境分为硬环境和软环境两个方面。硬环境和软环境有时又称为物质环境和人际环境或称为有形环境与无形环境。所谓硬环境是指能够影响国际直接投资的外部物质条件，如能源供应、交通和通讯、自然资源以及社会生活服务设施等。所谓软环境是指能够影响国际直接投资的各种非物质因素，如经济发展水平和市场规模、贸易与关税政策、财政与金融政策、外资政策、经济法规、经济管理水平、职工技术熟练程度以及社会文化传统等。

(二)从各因素的稳定性来区分，可将国际直接投资的环境因素归为三类，即自然因素、人为自然因素和人为因素（见表2－1）。

表2－1 国际投资环境因素稳定性分类

(三)从国际直接投资环境所包含的内容和因素的多寡方面来划分，可以分为狭义的投资环境和广义的投资环境。狭义的投资环境是指投资的经济环境，即一国经济发展水平、经济体制、产业结构、外汇管制和货币稳定状况等。广义的投资环境除经济环境外，还包括自然、政治、社会文化和法律等对投资可能发生影响的所有外部因素。

三、国际直接投资环境的主要内容

(1)政治环境。主要包括政治制度、政权稳定性、政策的连续性、政策措施、行政体制和行政效率、行政对经济干预的程度、政府对外来投资的态度、政府与它国的关系等等。

(2)法制环境。主要指法律秩序、法律规范、法律制度和司法实践，特别是涉外法制的完备性、稳定性和连续性，以及人民的法治观念和法律意识等。

(3)经济环境。主要包括经济的稳定性、经济发展阶段、经济发展战略、经济增长率、劳动生产率、财政、货币、金融、信贷体制及其政策、对外经济贸易体制与政策、地区开发政策、外汇管理制度、国际收支情况、商品和生产要素市场的状况与开放程度、人口状况和人均收入水平等。

(4)社会环境。主要指社会安定性、社会风气、社会秩序、社会对企业的态度、教育、科研机关与企业的关系、社会服务等等。

(5)文化环境。主要包括民族意识、开放意识、价值观念、语言、教育、宗教等等。

(6)自然环境。自然地理环境优良与否，也关系到能否吸引投资。地理环境包括面积、地形、气候、雨量、地质、自然风光、与海洋接近程度、自然资源状况等等。

(7)基础设施状况。基础设施是吸引外资的重要物质条件，包括城市和工业基础设施两个方面，具体如交通运输、港口码头、厂房设备、供水供电设备、能源和原材料供应、通讯信息设备、城市生活设施、文教设施及其他社会服务设施等。